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友货大宗商品分析师通过数据分析，黑煤的产能被压制才是煤价大幅调涨的原因

对于龙煤这样的特大型国企，现在唯一的出路，就是借助供给侧改革的东风，在化解过剩产能的同时，以混合所有制改革为突破口，推动更深层次的改革。在新一轮国企改革中，国资委联合财政部于今年6月出台了《关于国有企业职工家属区三供一业分离移交工作的指导意见》，其中明确提出，将在全国全面推进国企职工家属区三供一业分离移交工作，要求交由专业化企业或机构实行社会化管理。

现在集团60%的矿井采深都在800米以上，水、火、瓦斯、煤尘、冲击地压等灾害对安全生产有严重威胁。现在整个煤炭行业哀鸿遍野，而龙煤集团可以说是最困难的煤企，只能靠政府的补贴和银行欠债来勉强维持生存。直到2012年，随着产能过剩与信贷收紧等问题陆续爆发，全国GDP增速跌破8%，煤炭行业也出现整体衰落，龙煤集团也随之快速陷入亏损状态，从此开始一蹶不振。《方案》还特别强调，对超能力生产的煤矿，一律责令停产整改。当年5月，黑龙江省政府就龙煤集团遇到的困难、问题以及下一步改革发展措施曾进行过专题研究。

该集团成立之初，恰逢煤炭黄金十年，当时该企业出产的焦煤因煤质好、热值高，价格随市场行情一路走高，10级焦煤在2008年曾达到2000元/吨的最高点，公司每月入账十几亿元甚至更高。对第二批人员分流工作要按兜底机制设计方案，核心是保持组织化分流人员的原国有社保机制不变，并通过新产业岗位和自主灵活就业解决职工当期收入问题。旬度价根据每一旬度的加权平均价而定。

今年夏季用煤高峰，南方持续高温少雨，电厂日耗走高，拉动下游煤炭需求保持旺盛。今年秋季九、十月份，受用煤淡季来临以及国家抑制煤价过快上涨等双重因素影响，环渤海煤价涨势趋稳，涨幅收窄。一旦进入冬季，在民用电增加，耗煤提高的情况下，煤炭市场供不应求还会出现，煤价会继续上涨而恰恰这个时候，到达北方港口的煤炭资源偏紧，铁路进车不足，调出高于调进，中转港库存持续走低。

预计今冬用煤旺季，市场供不应求现象还会存在，助推煤价继续上涨。预计煤炭交易价格将出现涨势趋缓态势今夏，煤价快速上涨之后，大部分发煤矿站和贸易商已经实现了盈利，山西、内蒙等地中小户发煤企业发运积极性逐渐恢复，向港口发运量有所增加，大秦线运量日益提升，北方港口煤炭进港量有所增加。

笔者分析，在去产能的大背景下，今年煤炭产量难有增量。旬度价根据每一旬度的加权平均价而定。今年，产地煤矿去产能效果明显，尤其从四月份开始，主要发煤企业严格执行276个工作日，促使整体动力煤供应持续紧缺，坑口价快速上涨，煤价从年初的360元/吨上涨到目前的560元/吨，上涨了200元/吨。一旦进入冬季，在民用电增加，耗煤提高的情况下，煤炭市场供不应求还会出现，煤价会继续上涨。

根据实际交易情况，九月下旬，在秦皇岛港，发热量5000大卡已经出现530元/吨成交的，5500大卡市场动力煤有580元/吨成交的，实际成交价格已远远超过四大矿和秦皇岛煤炭网的挂牌价。今年秋季九、十月份，受用煤淡季来临以及国家抑制煤价过快上涨等双重因素影响，环渤海煤价涨势趋稳，涨幅收窄。但夏季紧张的抢运气氛有所缓解，黄骅港压船数量已经由夏季高峰时的100-110艘下降到目前的75艘，秦皇岛港下锚船数量减少了10多艘。北方秦皇岛、黄骅等主要发煤港口大量压船，进而造成电厂存煤可用天数急剧下降，部分电厂可用天数甚至降到8天，采购意识强烈，北方港口下水煤炭价格持续快速上涨。

预计今冬用煤旺季 助推煤价继续上涨在今年夏季煤价快速上涨的情况下，9月8日，国家发改委等部门召集神华、中煤等数十家大型煤炭企业，召开了稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作会议。今年夏季用煤高峰，南方持续高温少雨，电厂日耗走高，拉动下游煤炭需求保持旺盛。

优质低硫煤炭短缺据中国煤炭市场网监测，9月初，神华对下水煤平仓价格进行了较大调整，5500大卡煤炭长协上涨25元，达到460元，并且长协价和现货价按6比4的比例分配，长协价全月固定，现货价按旬定价。经历了夏季电煤抢运高峰之后，部分电厂采购意识仍很强烈，优质煤依然紧缺，船等货现象仍有存在。

尤其六月份至今，煤炭资源紧张与夏季用煤高峰相叠加，促使煤价呈快速上涨态势，仅八月份一个月，煤价就拉涨了60元/吨。协议还要求大型煤企的年度产量不突破276个工作日核定的产能。预计在国家去产能的大方向下 煤价继续上涨距年底还有三个多月时间，预计在国家去产能的大方向下，港口煤炭资源依然偏紧。与此同时，随着用煤淡季的到来，气温明显下降，电厂耗煤量减少，下游煤炭需求转为平淡。尽管进入九月份，港口发运量没有出现明显下降，但随着电厂阶段性补库的结束，预计煤炭交易价格将出现涨势趋缓态势，港口库存将有所回升。要求煤企在市场供应偏紧时按要求增加产量，在市场供求宽松时按要求减少产量。

在北方港口，伊泰、准混、神混、塔优、同忻优等优质低硫煤炭短缺，保持船等货状态而受动力煤价格上涨带动作用，近期炼焦煤价格呈现上涨趋势，无烟煤、喷吹煤价格不断，重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

预到船舶日均12艘，较上周增加1艘。截至9月23日，秦港库存279.00万吨，环比上升16.00万吨,升幅6.08%。

受煤价上涨预期影响，各大电厂采购积极性增强。重点推荐潞安环能、西山煤电、冀中能源、阳泉煤业、陕西煤业、兰花科创六家煤炭公司。

尤其进口焦煤涨幅显著，国内外焦煤价格形成倒挂，预计国内将大幅减少进口，因此10月份煤炭进口将大幅下滑。本周港口吞吐量下降明显。截至9月16日,澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比下跌0.04美元/吨至5.80美元/吨，跌幅0.63%。天气因素使得煤炭需求有所下降,但是港口煤炭供给仍然偏紧状态,市场仍旧供不应求。

调出量持续下滑，动力煤需求进入淡季：本周秦港煤炭日均调入量37.74万吨/日，增幅1.46%。截至16日，广州港煤炭库存216.40万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.41%。

布伦特原油价格环比下跌：布伦特原油现货价格下跌0.76美元/桶至46.42美元/桶，跌幅1.61%。随着国内大型煤炭企业上调9旬度售价，动力煤上涨趋势已定。

本周国内沿海运价，在经历了长达连续六周的持续下跌后。另外推荐从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。

六大电厂库存环比下降41.67万吨至1166.99万吨，降幅3.45%。国内海运费环比上涨：国内主要航线平均海运费环比上涨0.63元/吨，报收26.08元/吨，环比上涨2.49%。国际油价与国内煤价比值2.30，环比下跌0.10点，环比下跌4.18%。本周动力煤价格受铁路、港口杂费上调影响，继续大幅上涨，炼焦煤价格进入快速上涨通道，炼焦煤价格超预期逻辑不断得到验证。

截至9月16日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.66，环比下跌0.09点。关注炼焦煤价格超预期上涨。

截至9月23日，本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共50艘，较上周减少4艘。随着10月份冬储煤需求的来临，预计海运费炭价格将触底反弹，持续回升。

季节性需求发力，关注炼焦煤价格超预期上涨：随着季节性需求发力，以及煤价上涨的预期影响，电厂采购积极性明显增加，煤炭需求增长明显，环渤海(2784.30,-15.580,-0.56%)地区动力煤交易价格再次呈现上行趋势。存煤可用天数增加0.11天至20.96天。